为促使社会融资规模、营销货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，营销保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。

从1月份社融增量数据来看，前半起在企业信贷保持较高规模、前半起居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。生金售崛三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。

这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，牌销而应从更广的视角看待这一问题。为更好地配合积极财政政策加力提效，营销2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，营销适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，前半起也会带来总量扩张效应。

在近期LPR降息政策出台前，生金售崛官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，生金售崛提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。连平/文进入2024年以来，牌销我国宏观政策逆周期、跨周期调节的力度进一步增强。

总量上，营销积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，营销稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间。

这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，前半起同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。同时，生金售崛2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。

降准、牌销降息将为资本市场带来更多的流动性支持，牌销尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。2024年货币政策将会有积极的新姿态去年召开的中央金融工作会议指出，营销始终保持货币政策的稳健性。

2024年我国货币政策和财政政策将双扩张，前半起共同适度发力。我们认为，生金售崛货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。